保持流动性充裕 多元化均衡配置


今年以来,A股市场流动性较往年更加充裕,成交量明显高于往年,是推动今年行情的重要因素。预计该因素仍会在下半年继续发挥作用,但是投资者对风险会更加谨慎。一方面,监管层加强了对资金空转、选择性落实资管新规、资金违规入市等行为的监管及纠正力度,将进一步控制投机资金违规流入股市,给A股市场传递稳健信号、树立价值投资理念。另一方面,国际经济格局变化、国内资管新规的落地,A股资产性价比越来越高,预计这一趋势将吸引更多保险资本、北向资金,以及借“基”入市的银行理财资金等“增量资金”流入A股市场。

国际经济环境动荡加剧,但对国内扰动较小,结构性泡沫和风险偏好转变仍为影响国内权益市场主要因素,组合配置上应保持一定的流动性及分散性。

8月市场将迎来中报业绩大考,并将对下半年业绩做出预告,企业盈利及成长确定性将成为市场配置重要逻辑。目前,部分医药卫生、科技成长、中小创等板块内企业估值拉升过快,盈利或成长兑现存在短期压力,板块内风险积聚,投资者信心有一定下降。截至二季度末,权益基金份额增长环比放缓3.5%,一些一季度表现特别靠前的医疗、科技成长主题基金份额不增反减,而一些在蓝筹价值上配置权重更高的基金,反而受到了市场的